無時尚中文網(wǎng)（微信號：nofashioncn）2023年8月26日：上海家化(600315.SH) 上半年表現(xiàn)低迷，收入下滑且經(jīng)營現(xiàn)金流暴跌，唯盈利受益低基數(shù)推動有所反彈。

上半年上海家化收入下滑2.30%至36.295億元，同期中國社會消費品零售總額同比增長8.2%， 其中限額以上單位化妝品銷售同比增長8.6%。

上海家化中期純利3.010億元同比增加90.90%，扣非后增幅30.72%至2.624億元，經(jīng)營現(xiàn)金流6,562.8萬元同比下滑84.91%。公司解釋經(jīng)營現(xiàn)金流下滑主要因向Financial Wisdom Global Ltd.相關(guān)管理人員支付股權(quán)激勵行權(quán)現(xiàn)金約2,807萬英鎊及支付的營銷投放和研發(fā)費用同比增加。

評論業(yè)績時，公司管理層表示2020年制定的“1-2-3”的經(jīng)營方針，2021年銷售和利潤取得較好增長，但2022年受外部環(huán)境變化使公司面臨挑戰(zhàn)，品牌投入總費用下降，護(hù)膚品類表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。

自二季度開始，上海家化表示，公司調(diào)整經(jīng)營策略，加大品牌營銷投入，各項品牌活動陸續(xù)開展，通過持續(xù)打造產(chǎn)品力、營銷力、渠道力、資源力、組織力，定位于高毛利快速發(fā)展的護(hù)膚品類取得恢復(fù)性增長，上半年實現(xiàn)護(hù)膚品類收入8.716億元同比增長7.16%，并推動二季度收入同比增長10.20%。個護(hù)和母嬰類別上半年收入分別17.237億元和9.106億元，同比下滑0.50%和10.91%。

不過上海家化表示，公司海外業(yè)務(wù)上半年承壓，收入同比下降12.28%至7.86 億元。

按渠道國內(nèi)線上銷售9.83億元，滲透率34.66%，較上年同期8.84億元和31.39%雙雙提高；國內(nèi)線下銷售18.53億元較2022年同期19.32億元下滑約4%。國際業(yè)務(wù)線上銷售期內(nèi)錄得3.35億元，滲透率42.62%，低于上年同期3.60億元和40.20%。

上述國內(nèi)市場和國際市場的渠道分歧主要因歐美消費市場過去一年因疫情限制措施放開，轉(zhuǎn)移至線下；而中國市場則因零售商降本增效，減少對低回報的電商渠道投入。

二季度的業(yè)績顯示，原材來成本持續(xù)下降，其中皂粒、油脂類原料受棕櫚油、棕櫚仁油同比下跌采購均價下跌3300元/噸左右或33%；表面活性劑受棕櫚仁油下跌、環(huán)氧乙烷走平的影響，采購均價下跌3000 元/噸左右或跌幅約30%。

采購價格下跌的同時，上海家化產(chǎn)品銷售價格仍有所提高，護(hù)膚品平均售價增加20.16%至30.16元/支，個護(hù)家清平均售價增加3.26至9.14元/支；母嬰產(chǎn)品平均售價13.79元/支同比增加9.52%。

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